本周A股市场再次创出阶段新高，但全周5个交易日中，仅有周四一天出现长阳线，其余四天大盘都在横盘震荡。
投资者如果错过了周四的涨幅，本周收益率就不会太理想。
资金报告显示，游资和被动基金正在积极加仓，唯独主动基金仍然静观其变。
三路主力内部分歧明显，市场在震荡中寻找方向。
政策面上，本周末迎来多重利好。
国务院办公厅印发修编后的《“三北”工程总体规划》，要求各地区保持战略定力，持续推动“三北”工程高质量发展。
高层主持召开国常会，部署进一步促进民间投资发展的若干措施。
财政部部长蓝佛安表示“财政政策始终留有后手”，未来发力空间依然充足，财政部门将做好政策储备，主动靠前发力。
央行宣布9月15日开展6000亿元买断式逆回购操作，期限6个月。
这是月内第二次投放流动性，旨在缓解资金面紧张状况1。
9月以来市场流动性偏紧，央行此举将改善资金供给状况。
工信部等八部门还印发了《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，提出进一步规范汽车产业竞争秩序。
政策利好密集落地，正成为A股市场中期的有力支撑。
7月底政治局会议后，政策面曾经历一段真空期，如今再度转暖。
随着三季度GDP增速可能继续下滑，政策面持续释放善意有助于稳住投资者预期。
资金面上，8月金融数据传出微妙信号。
央行数据显示，8月非银存款新增1.18万亿，同比多增0.55万亿，但环比少增近万亿。
非银存款包括保险、基金、券商等非银机构存放在银行的存款，是观察居民投资偏好变化的重要指标。
7月非银存款增加2.14万亿，创历史第二高水平，同时居民存款减少1.1万亿，明显存在存款搬家现象，部分资金可能流入了股市。
8月数据逆转，表明虽然股市火热，但居民存款并未加速入市，甚至可能有投资者选择解套离场。
从市场走势分析，8月25日前A股呈现单边上行格局，8月20日前赚钱效应不错。
绝大多数散户在8月20日前应该都是盈利的。
非银存款规模下降超万亿，可能意味着散户在上涨过程中选择了止盈，或者在8月20日后市场震荡加剧时离场避险。
三十年期国债期货的走势也提供了佐证。
8月20日到9月1日间，国债期货价格连续反弹，说明有资金弃股转债。
但9月1日后，国债期货再次走弱，表明资金关注焦点重回股市。
全球科技领域传来重大消息。
周五晚间，美国科技媒体The Information报道，英伟达正逐步缩减其初兴的云计算业务DGX Cloud1。
公司已经减少了吸引企业使用该服务的努力，计划主要将服务用于内部研究人员支持。
这一战略调整表明英伟达在云服务领域遭遇有限需求，AI开发者对服务器的高价存在抵触。
与此形成对比的是，甲骨文最新财报显示其剩余履约义务（RPO）已飙升至4550亿美元，同比增长359%。
首席执行官Safra Catz表示，上一季度公司与三家不同客户签署了四份大型合同，预期未来数月还将有更多类似交易。
英伟达收缩云计算业务，可能反映出行业竞争加剧，客户选择更多，AI算力有从卖方市场转为买方市场的迹象。
这对算力板块构成利空，但利好中游的AI算法和下游的AI应用。
这一消息对A股相关上市公司产生直接影响。
工业富联作为英伟达AI服务器核心代工厂，其数据中心业务占比达40%，若DGX Cloud需求下降，可能影响订单稳定性。
浪潮信息、中科曙光等AI服务器厂商也可能因英伟达云计算投入减少而面临出货量增速放缓压力。
光模块与高端组件供应商中际旭创是英伟达800G光模块独家供应商，其1.6T产品虽已进入联合研发阶段，但短期内云计算业务收缩可能拖累高端光模块需求释放。
天孚通信、麦格米特等英伟达供应链企业需警惕订单波动风险。
不过，英伟达此举也为国产替代带来结构性机会。
华为昇腾计算产业在2025年加速扩张，CANN架构全面开源推动生态繁荣。
拓维信息、神州数码等昇腾服务器主力厂商中标多个省级智算中心项目，预计2025年相关营收占比超50%。
润和软件、常山北明等鸿蒙+昇腾协同开发者在政务、金融等领域订单快速增长。
英伟达为解决GPU散热问题，计划在下一代Rubin处理器中采用碳化硅（SiC）衬底，天岳先进、晶盛机电等国内碳化硅材料供应商已布局相关技术，有望承接英伟达供应链转移需求。
在A股市场，经过连续大涨后，多家算力产业链公司发布风险警示。
剑桥科技明确表示“公司目前不生产含CPO技术的芯片”；工业富联称“生产经营未发生重大变化”；青山纸业披露控股子公司恒宝通上半年净利润仅209.90万元，占公司同期净利润比重极小。
方正科技、景旺电子、罗曼股份均提示“短期内股票价格涨幅较大”，提醒投资者注意风险。
市场展望方面，A股下周可能呈现高位震荡格局。
上证指数3610-3630点区间存在较强压力，突破需量能持续放大至万亿以上。
两融交易占比连续两日超10%，显示杠杆资金活跃度较高，但需警惕短期获利了结压力。
技术面上，主要指数沿周线MA5均线稳步上行，中期上升趋势明确。
但日线级别需警惕量能断层风险，若后续成交量无法持续放大，MACD红柱可能缩短，前期积累的超买压力或引发技术性回调。
下周市场将面临两大关键事件：美联储9月议息会议和国内8月经济数据公布。
市场对9月17日会议降息25个基点的预期概率超90%，如期落地将缓解全球流动性，利好A股外资流入与高估值成长股估值修复。
但需警惕两大“预期差”：一是政策声明若暗示“年内仅降息一次”（当前预期为两次），可能引发美元反弹、压制北向资金；二是当前10年期中美国债利差-120BP，若降息后利差未收窄，或加剧外资短期流出。
9月15日国家统计局将公布8月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资三大数据，是验证经济复苏“真实性”的关键。
若数据超预期，将强化“复苏加速”信心，周期股与消费股或成指数上冲主力；若低于预期，将加剧对“政策效果滞后”的担忧，周期股承压或带动市场回落。
板块配置方面，科技主线仍然值得关注。
人工智能、半导体、存储芯片等领域有逻辑支撑，如国产替代、订单高增。
消费电子、军工、创新药等方向确定性持续增强。
国庆假期临近，零售、酒店餐饮、旅游、影视院线等板块或受节日效应刺激。
顺周期资源板块中，贵金属与工业金属值得关注。
全球地缘政治风险升温推动黄金避险需求上升，美联储降息预期带来的美元走弱形成支撑。
国内经济复苏带动制造业需求回暖，部分金属库存处于历史低位，供需错配带来价格弹性。
市场波动加大时，低位蓝筹提供防御缓冲。
消费龙头受益于消费贷款贴息与以旧换新政策；银行板块维持低估值高股息特性。
通过核心配置科技领涨赛道、适度增配顺周期资源与低位蓝筹的均衡组合，既能捕捉主线行情机会，又可对冲短期波动风险。
短期市场需重点关注三大信号：流动性方面，关注两融余额变动、外资回流持续性；政策落地情况，关注相关会议对财政与产业政策的表述；业绩验证，半年报密集披露期的业绩分化，警惕高预期板块“利好兑现”。
投资策略上，建议平衡持仓结构，关注盈利确定性较高的科技与政策受益板块，并密切跟踪量能变化。
对前期涨幅大、估值高的品种，冲高时可分批兑现部分利润，将整体仓位调整至中等水平，保留现金灵活性。
市场在刷新阶段新高后，势头良好，但下周将面临美联储议息和重要经济数据的考验，短期震荡调整的概率在增加。
操作上，建议在乐观中多一份谨慎。
若能放量有效突破关键点位，可顺势而为；若出现量价背离或冲高乏力，则需警惕回落风险。
值得一提的是，A股并购重组市场持续升温。
年内市场累计披露3590单并购重组，同比增长10%。
其中107单涉及重大资产重组，同比增长114%，产业整合趋势明显增强。
这为投资者提供了除二级市场交易外的另一条投资主线。
随着市场不断演进，政策与市场、内资与外资、传统行业与科技创新之间的博弈仍在继续。
投资者需要思考的是：在政策利好与行业变局交织的背景下，哪些领域能够真正穿越周期，实现可持续增长？
